Euro-dollar US : analyse fondamentale EUR/USD

L’analyse fondamentale concernant le taux de change EUR/USD s’entend comme l’étude des principales variables économiques déterminantes dans les mouvements du taux de change entre l’euro et le dollar US.

Attention, le taux de change représenté ici est le taux de change EUR/USD c'est-à-dire le nombre de dollar US pour 1 euro.

Les variables sont les prix, l’offre de monnaie, les taux d’intérêt, les écarts de productivité/croissance, la dette publique, les termes de l’échange et les actifs étrangers nets. Comparer l’évolution dans le temps de ces variables dans les deux zones est ce qui compte avant tout. Ainsi, pour les prix, l’important est l’évolution de la différence de croissance entre la zone euro et les USA : augmente ou diminue-t-elle ?

A suivre, 6 graphiques reprenant les variables fondamentales clefs pour comprendre et anticiper les mouvements de l’EUR/USD.

1/ Perspectives de croissance et EUR/USD. Il s’agit de regarder la différence entre le comportement de l’indicateur avancé OCDE pour la zone euro et les USA. Si la différence devient de plus en plus négative, les perspectives de croissance en zone euro sont de plus en plus inférieures à celles des USA (et inversement). L’EUR se déprécie par rapport à l’USD ( il est moins intéressant de détenir des EUR que des USD). Le taux EUR/USD baisse.

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2/ Inflation et EUR/USD. Il s’agit d’étudier la différence entre l’inflation sous-jacente hors énergie et alimentaire de la zone euro et des USA. Si la différence devient de plus en plus positive, l’inflation est devient de plus en plus forte en zone euro par rapport aux USA (et inversement). L‘EUR se déprécie par rapport à l’USD.

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3/ Perspectives de politique monétaire et EUR/USD. Il s’agit d’analyser la différence entre les taux swap à 1 an (anticipation de taux banques centrales à 1 an) pour la zone euro et les USA. Si la différence devient de plus en plus négative, les taux anticipés sont de plus en plus bas en zone euro par rapport aux USA (et inversement). L’EUR se déprécie par rapport à l’USD.

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4/ Taux longs réels et EUR/USD. Il s’agit de regarder la différence entre les taux 10 ans réels (taux – inflation sous-jacente) pour la zone euro et les USA. Si la différence devient de plus en plus négative, le rendement est de plus en plus bas en zone euro par rapport aux USA (et inversement). L’EUR se déprécie par rapport à l’USD.

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5/ Balance commerciale Zone euro-USA et EUR/USD. On étudie les échanges entre la Zone euro et les USA. Si la balance commerciale est de plus en plus négative (du point de vue des USA), les USA sont de plus en plus déficitaires avec la zone euro (et inversement). L’EUR va s’apprécier face à l’USD. Le taux EUR/USD monte.

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6/ Termes de l’échange et EUR/USD. Il s’agit d’identifier la différence entre les termes de l’échange pour la zone euro et les USA. Si la différence devient de plus en plus négative, le pouvoir d’achat de l’EUR par rapport à celui de l’USD diminue de plus en plus (et inversement). L’EUR se déprécie par rapport à l’USD.

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