Le déficit commercial des Etats-Unis en février 2011 est ressorti à 45,8 milliards $ contre -47,0 milliard $ en janvier. Le déficit sur les deux premiers mois de 2011 étant – y compris pour le déficit corrigé des prix – plus élevé que fin 2010, la contribution du commerce extérieur à la croissance du PIB sera négative au premier trimestre de cette année, amputant probablement la croissance de 1 % (en rythme annualisé, soit -¼ % en variation simple). Ceci a amené de nombreux analystes à réviser la croissance du T1 2011. Celle-ci devrait ressortir en dessous du potentiel, entre +1 % et +2 % (contre +3,4 % annualisé au T4 2010). Ce serait la plus médiocre performance depuis le T1 2010 (+1,4 %). C’est une nette révision à la baisse, les prévisions étant jusque là très positives (autour de +3 %).
Le creusement du déficit n’est pas uniquement provoqué par le renchérissement des importations de produits. Le déficit hors pétrole est en effet de -19,9 milliards $ en février 2011 contre -14,8 milliards $ en décembre dernier. Même si la croissance des exportations restent substantielle sur les derniers mois (+7 % entre septembre 2010 et février 2011), elle est talonnée de près par les importations. Le regain de consommation des ménages aux USA se paye.
Au final, ce résultat a déçu et a amené une correction assez sensible des prévisions de croissance pour le début 2011. A nos yeux, c’est surtout la vigueur des exportations qu’il convient de suivre de près, car leur reprise a permis de stimuler l’appareil industriel américain. La bonne tenue du commerce mondial est un élément clef pour les perspectives économiques, aux USA comme ailleurs.
Au final, ce résultat a déçu et a amené une correction assez sensible des prévisions de croissance pour le début 2011. A nos yeux, c’est surtout la vigueur des exportations qu’il convient de suivre de près, car leur reprise a permis de stimuler l’appareil industriel américain. La bonne tenue du commerce mondial est un élément clef pour les perspectives économiques, aux USA comme ailleurs.
