Consommation des ménages aux Etats-Unis : stagnation en avril 2010

La consommation des ménages est restée égale en volume (+0 %) en avril 2010 aux US, après +0,5 % sur un mois en février. Sur un an, la hausse est de +2,6 %. A noter que la consommation de base (hors énergie et alimentaire) reste aussi faiblarde, avec +0,1 % (+0 % en mars).

Au final, ces résultats illustrent bien une situation toujours tendue du côté du consommateur américain. La forte progression du T10 2010, avec +0,9 % en variation trimestrielle (meilleure score depuis début 2008) ressemble à un feu de paille.

En effet, les revenus n’arrivent toujours pas à redémarrer. En termes réels (corrigé de l’inflation), le revenu disponible par tête a aussi stagné sur un an. Cette faiblesse est reliée à celle des revenus salariaux et à la fin des effets de stimulation (baisses d’impôts et prolongement des allocations chômages). Comme le taux d’épargne aux Etats-Unis reste très bas (3,6 % en avril 2010 après 3,1 %), les ménages disposent de peu de marges de manœuvre (or conso = 72 % du PIB). De plus, le recul récent des marchés actions impacte la richesse des ménages. (cf. le lien ci-dessous).

Cette faiblesse persistante du revenu disponible des ménages est un élément clef dans les perspectives économiques des US, Après un bon premier trimestre (croissance de 3+ % en rythme annualisé soit +0,75 % an variation trimestrielle), la faible progression de la consommation des ménages participera à faire retomber la croissance. Or, le consensus continue de tabler sur une croissance soutenue au second semestre. La déception pourrait faire tanguer les marchés financiers.