Les tensions entre gouvernements européens restent vives autour de la crise de la dette. Les chefs d’états et de gouvernements de l’Union monétaire ont toujours du mal à se mettre d’accord sur la restructuration de la dette grecque (rumeurs de décote de 50 % voir plus), sur la recapitalisation des banques (100 milliards € semblent insuffisants), ou encore du renforcement du Fonds européen de stabilité financière (FESF) et de son utilisation.
Le rôle de la BCE dans la crise pose aussi problème. La banque a acheté pour 169 milliards € d’obligations des PIIGS (surtout Italie, Espagne et Grèce) depuis le début de la crise et 4,3 milliards € la semaine dernière. Mais les Allemands ne veulent plus de ces achats, en contrepartie d’une implication plus forte du FESF.
L’Italie est sous forte pression de la part de la France et l’Allemagne, qui attendent des mesures claires sur le plan d’austérité de l’Italie. Malgré un excédent primaire, le déficit reste conséquent. C’est dans un climat que Silvio Berlusconi annonce un accord au sein de sa coalition sur une réforme partielle des retraites.
Les marchés sont du même avis que les deux grands de la zone euro. Les taux italiens continuent de progresser et les spreads s’écartent encore (cf. tableau ci-dessous).
Le rôle de la BCE dans la crise pose aussi problème. La banque a acheté pour 169 milliards € d’obligations des PIIGS (surtout Italie, Espagne et Grèce) depuis le début de la crise et 4,3 milliards € la semaine dernière. Mais les Allemands ne veulent plus de ces achats, en contrepartie d’une implication plus forte du FESF.
L’Italie est sous forte pression de la part de la France et l’Allemagne, qui attendent des mesures claires sur le plan d’austérité de l’Italie. Malgré un excédent primaire, le déficit reste conséquent. C’est dans un climat que Silvio Berlusconi annonce un accord au sein de sa coalition sur une réforme partielle des retraites.
Les marchés sont du même avis que les deux grands de la zone euro. Les taux italiens continuent de progresser et les spreads s’écartent encore (cf. tableau ci-dessous).
© www.gecodia.fr Marché obligataire zone euro 26/10/2011 25/10/2011 Taux des obligations d'Etat (16h CET) 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans Allemagne 0.51 1.15 1.99 2.80 0.52 1.18 1.97 2.79 France 1.13 2.01 3.04 3.81 1.18 2.18 3.15 3.95 Italie 4.50 5.33 5.92 6.63 4.50 5.36 5.95 6.72 Espagne 3.86 4.56 5.47 6.21 4.02 4.81 5.62 6.32 Belgique 2.39 3.54 4.27 4.78 2.45 3.64 4.33 4.95 Grèce 84.86 30.31 26.58 16.35 81.39 30.99 26.40 16.23 Pays Bas 0.68 1.52 2.47 2.87 0.72 1.57 2.49 2.87 Autriche 1.02 2.07 2.98 3.63 1.06 2.11 3.03 3.68 Portugal 19.88 15.81 12.63 9.90 19.40 16.53 12.83 9.92 Irlande 8.75 7.73 8.19 - 9.91 8.23 8.73 - Finlande 0.70 1.51 2.54 - 0.75 1.55 2.56 - 26/10/2011 Variation (jour) Spread avec le bund Allemand (pb) 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans France 62 86 105 102 -4 -14 -13 -15 Italie 399 418 394 383 2 0 -4 -10 Espagne 336 341 348 342 -15 -23 -17 -11 Belgique 188 239 228 198 -5 -7 -8 -18 Grèce 8 435 2 916 2 459 1 356 348 -65 16 12 Pays Bas 17 37 49 7 -3 -2 -4 -1 Autriche 51 92 99 83 -3 0 -6 -6 Portugal 1 937 1 466 1 064 710 50 -70 -21 -3 Irlande 824 658 621 - -115 -46 -55 - Finlande 19 36 55 - -4 -1 -4 - 100 pb = 1 % Vert : resserement du spread Rouge : écartement du spread