L’économie des Etats-Unis reste dans une situation difficile, avec une croissance faible. Le PIB au T3 2010 a progressé de 2 % sur le trimestre en rythme annualisé (soit +0,5 % en variation trimestrielle), après +1,7 % au T2 2010 (non revu). Il n’y a pas eu de surprise (consensus : +2 %).
Au T3 2010, le PIB en volume des US a donc atteint 13 261 milliards $ (14 730 milliards $ en valeur). Il est remonté au total de 3,5 % depuis le point bas de mi-2009 et reste inférieur de 0,8 % à son niveau d’avant crise.
Au T3 2010, le PIB en volume des US a donc atteint 13 261 milliards $ (14 730 milliards $ en valeur). Il est remonté au total de 3,5 % depuis le point bas de mi-2009 et reste inférieur de 0,8 % à son niveau d’avant crise.
Concernant les contributions à la croissance, la demande interne a été la principale motrice. La consommation est loin de retrouver son dynamisme des années 2004-2006 (cf. graphique) mais le T3 a été plutôt bon. Les américains ont consommé des biens durables et des services. Il est vraisemblable que le premier point vienne à corriger cet hiver (achats d’automobiles). Le mouvement positif sur les stocks a continué au T3, mais arrive à sa fin.
L’investissement a quasiment stagné, plombé par une forte contraction des dépenses dans le logement. Il faut toutefois distinguer entre l’immobilier US, toujours dans une situation très difficile, et l’investissement en biens d’équipement et logiciel dont la reprise s’est poursuivi au T3 2010. Cet un élément est au cœur de notre scénario économique pour les USA pour 2011 : pas de nouvelle récession et retour à la croissance potentielle (entre 2 ½ %e 3 %) à partir du printemps 2011. Le fort désinvestissement depuis 2008, la demande émergente et la position financière saine des entreprises favorisent l’investissement productif.
Le commerce extérieur, malgré une progression soutenue des exportations a pesé sur la croissance, les importations flambant avec la reprise de demande interne.
L’investissement a quasiment stagné, plombé par une forte contraction des dépenses dans le logement. Il faut toutefois distinguer entre l’immobilier US, toujours dans une situation très difficile, et l’investissement en biens d’équipement et logiciel dont la reprise s’est poursuivi au T3 2010. Cet un élément est au cœur de notre scénario économique pour les USA pour 2011 : pas de nouvelle récession et retour à la croissance potentielle (entre 2 ½ %e 3 %) à partir du printemps 2011. Le fort désinvestissement depuis 2008, la demande émergente et la position financière saine des entreprises favorisent l’investissement productif.
Le commerce extérieur, malgré une progression soutenue des exportations a pesé sur la croissance, les importations flambant avec la reprise de demande interne.
L’économie des USA reste donc dans une situation très délicate. Les ménages sont eux toujours confrontés à une situation difficile sur le plan des revenus (faibles créations d’emploi et salaires atones), au désendettement et à un marché immobilier en double dip. Le taux d’épargne des ménages aux États-Unis reste bas à 5,5 % du RDB au T3 2010, après 5,9 % au T2. Il poussera un peu plus haut limitant la possibilité de trouver de la croissance de ce côté.