Grain Hedge Fund Watch : la spéculation sur le blé, le maïs et le soja (31 janvier 2011)

Concernant le cours du blé cotation Chicago l’environnement des positions spéculatives prises par les Hedge Funds est haussier. Les positions nettes* progressent à 34 391 contrats après +25 422. Les paris à la hausse de renforce et sont au plus hauts depuis l’été 2010, proches des records. Les shorts (paris à la baisse) bougent peu. Le contexte reste donc haussier pour le prix du blé pour cet indicateur.

Pour le cours du maïs (cotation Chicago) les positions spéculatives nettes sont à nouveau en hausse, à +481 920 contrats (+479 719 contrats précédemment). Comme le montre le graphique ci-contre, les Hedge Funds spéculent massivement à la hausse sur le maïs. Le niveau des positions longues est historique tandis que pour les positions shorts on reste bas. Ceci forme – sans appel – un environnement toujours très porteur. Le risque avec un tel niveau de positions longues est bien évidemment d’une correction avec liquidation rapide des positions. Vu l’importance du biais haussier, il faut une surprise majeure pour servir de déclencheur.

Enfin, concernant le cours du soja on retrouve le même environnement que pour le maïs. Bien que les positions nettes reculent à +213 196 contrats après +225 588 le contexte est haussier. Là encore, le niveau de positions longues est inédit.

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* On ne considère ici que les positions dites spéculatives, soit selon la classification usuelle les positions non-commerciales et futures only. Les positions peuvent être shorts (à la vente) ou longues (à l’achat). La différence long – short est généralement différente de 0 (on ne considère que les positions spéculatives).