Pour la France, l’indicateur économique avancé OCDE du mois de juillet devient inquiétant. La variation sur 6 mois a basculé en territoire négatif en mai dernier et ne cesse de s’y enfoncer depuis. Les perspectives de croissance pour la France à court terme sont donc mauvaises, le signal étant considéré comme avancé de 6 mois. Il faut faire attention car une variation négative n’implique nécessairement pas une récession mais une croissance économique ralentissant sous son potentiel (faible croissance, stagnation ou récession).
En fait, l’indicateur recule de 1,3 % sur 6 mois. Un tel recul est rare et n’est jusqu’à présent jamais arrivé en dehors de période de récession (au sens de 2 trimestres ou plus consécutifs de baisse du PIB soit 1992, 2008) ou de ralentissement très sévère (récession frôlée de 1995, 2001). Le recul s’est accentué depuis le printemps et ne montre pas de signes d’infléchissement. Ceci implique que l’indicateur pourrait toucher au moins les -2 % sur 6 mois, soit clairement en territoire de récession.
En fait, l’indicateur recule de 1,3 % sur 6 mois. Un tel recul est rare et n’est jusqu’à présent jamais arrivé en dehors de période de récession (au sens de 2 trimestres ou plus consécutifs de baisse du PIB soit 1992, 2008) ou de ralentissement très sévère (récession frôlée de 1995, 2001). Le recul s’est accentué depuis le printemps et ne montre pas de signes d’infléchissement. Ceci implique que l’indicateur pourrait toucher au moins les -2 % sur 6 mois, soit clairement en territoire de récession.
Au sein des grands pays de la zone euro, la France se distingue clairement (cf. graphique). Bien qu’en ralentissement, les autres pays restent en variation positive, avec notamment l’Allemagne qui voit son indicateur avancé continuer à progresser vivement. Même l’Espagne progresse alors que la récession immobilière espagnole est toujours d’actualité.
Voir aussi les indicateurs économiques avancés pour les principales économies mondiales.
Dans nos perspectives économiques 2010-2011 pour la zone euro nous excluons une nouvelle récession notamment grâce à la force du moteur exportateur qui entraîne les investissements. Cependant, pour la France, une nouvelle récession est plus probable.
Très clairement, la fragilité de la consommation en France sur les derniers mois, conjugué à une production industrielle faiblarde va peser sur la croissance au S2 2010. Le bon résultat du T2 2010 pour le PIB français ne serait donc qu’un feu de paille ?
Voir aussi les indicateurs économiques avancés pour les principales économies mondiales.
Dans nos perspectives économiques 2010-2011 pour la zone euro nous excluons une nouvelle récession notamment grâce à la force du moteur exportateur qui entraîne les investissements. Cependant, pour la France, une nouvelle récession est plus probable.
Très clairement, la fragilité de la consommation en France sur les derniers mois, conjugué à une production industrielle faiblarde va peser sur la croissance au S2 2010. Le bon résultat du T2 2010 pour le PIB français ne serait donc qu’un feu de paille ?
