La situation se tendue encore un peu sur la dette française sur le marché obligataire. Les taux des obligations d’Etat de la France s’écartent encore par rapport à la référence allemande. Ainsi, l’OAT 10 ans est désormais 138 pb (1,38 %) au dessus du taux du Bund 10 ans, nouveau record depuis la formation de la zone euro.
Comme le montre le tableau ci-dessous, la tension augmente pour toutes les maturités. Les spreads français sont désormais à un niveau qui était encore celui de l’Italie en avril dernier.
La dette de l’Italie continue de s’enfoncer dans la crise. Le taux 10 ans italiens est désormais proche de 6,7 % et le spread 10 ans explose de 33 pb ce matin, atteignant un nouveau record à quasiment 500 pb. Plus grave, les taux 2 ans et 5 ans sont en pleine dérive. Ceci pose un problème évident pour la charge de la dette, l’Italie ne pouvant se financer sous 6 % même à 2 ans.
L’Espagne souffre aussi de matin mais la tension est moins marquée. A 1O ans, le taux espagnol est désormais à 5,7 %, 100 pb en dessous du taux italiens.
La pression sur l’Italie devient extrème. Le pays doit faire face à des besoins de financement de plus de 200 milliards € en 2012 (donc 190 milliards € de refinancement – dette arrivant à échéance). Avec des taux proches de 7 % à 10 ans et supérieur à 6 % à 2 ans, la charge de la dette deviendra insupportable.
Comme le montre le tableau ci-dessous, la tension augmente pour toutes les maturités. Les spreads français sont désormais à un niveau qui était encore celui de l’Italie en avril dernier.
La dette de l’Italie continue de s’enfoncer dans la crise. Le taux 10 ans italiens est désormais proche de 6,7 % et le spread 10 ans explose de 33 pb ce matin, atteignant un nouveau record à quasiment 500 pb. Plus grave, les taux 2 ans et 5 ans sont en pleine dérive. Ceci pose un problème évident pour la charge de la dette, l’Italie ne pouvant se financer sous 6 % même à 2 ans.
L’Espagne souffre aussi de matin mais la tension est moins marquée. A 1O ans, le taux espagnol est désormais à 5,7 %, 100 pb en dessous du taux italiens.
La pression sur l’Italie devient extrème. Le pays doit faire face à des besoins de financement de plus de 200 milliards € en 2012 (donc 190 milliards € de refinancement – dette arrivant à échéance). Avec des taux proches de 7 % à 10 ans et supérieur à 6 % à 2 ans, la charge de la dette deviendra insupportable.
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| Marché obligataire zone euro | 07/11/2011 | 04/11/2011 | ||||||
| Taux des obligations d'Etat (17h30 CET) | 2 ans | 5 ans | 10 ans | 30 ans | 2 ans | 5 ans | 10 ans | 30 ans |
| Allemagne | 0.35 | 0.83 | 1.68 | 2.60 | 0.37 | 0.91 | 1.74 | 2.65 |
| France | 1.14 | 2.03 | 3.06 | 3.91 | 1.08 | 1.99 | 3.02 | 3.91 |
| Italie | 6.20 | 6.59 | 6.67 | 7.22 | 5.61 | 6.13 | 6.40 | 7.04 |
| Espagne | 4.33 | 4.88 | 5.67 | 6.42 | 4.19 | 4.80 | 5.63 | 6.38 |
| Belgique | 2.80 | 3.79 | 4.42 | 4.93 | 2.69 | 3.72 | 4.39 | 4.90 |
| Grèce | 126.46 | 46.16 | 40.40 | 19.33 | 126.33 | 46.09 | 40.34 | 18.76 |
| Pays Bas | 0.55 | 1.21 | 2.21 | 2.67 | 0.56 | 1.27 | 2.26 | 2.73 |
| Autriche | 1.04 | 2.03 | 3.01 | 3.66 | 1.02 | 2.01 | 2.99 | 3.69 |
| Portugal | 20.97 | 14.36 | 12.37 | 9.74 | 20.87 | 14.24 | 12.29 | 9.71 |
| Irlande | 9.84 | 9.07 | 8.83 | - | 9.84 | 8.98 | 8.80 | - |
| Finlande | 0.55 | 1.23 | 2.26 | - | 0.59 | 1.30 | 2.32 | - |
| 07/11/2011 | Variation (jour) | |||||||
| Spread avec le bund Allemand (pb) | 2 ans | 5 ans | 10 ans | 30 ans | 2 ans | 5 ans | 10 ans | 30 ans |
| France | 79 | 120 | 138 | 132 | 7 | 12 | 11 | 5 |
| Italie | 585 | 576 | 499 | 463 | 61 | 54 | 33 | 24 |
| Espagne | 398 | 405 | 398 | 382 | 15 | 15 | 10 | 8 |
| Belgique | 245 | 296 | 274 | 233 | 13 | 15 | 9 | 8 |
| Grèce | 12 611 | 4 533 | 3 871 | 1 673 | 14 | 14 | 11 | 62 |
| Pays Bas | 20 | 38 | 53 | 7 | 1 | 1 | 2 | -1 |
| Autriche | 69 | 120 | 133 | 106 | 3 | 10 | 8 | 2 |
| Portugal | 2 061 | 1 354 | 1 069 | 714 | 11 | 20 | 14 | 8 |
| Irlande | 948 | 824 | 715 | - | 2 | 16 | 9 | - |
| Finlande | 19 | 41 | 58 | - | -2 | 1 | 0 | - |
| 100 pb = 1 % | Vert : resserement du spread | |||||||
| Rouge : écartement du spread | ||||||||
