Le marché obligataire continue de se détendre en zone euro avec une poursuite du mouvement de baisse des taux d’intérêt sur le marché secondaire entamé depuis lundi.
Le taux 10 ans de la France recule à 3,27 % et le spread avec le Bund 10 ans tombe à 140 pb (100 pb = 1 %), au plus bas depuis fin décembre. Le Bund est quasi-stable, légèrement au-dessus de 1,8 %.
Pour l’Autriche, autre pays noté AAA par les agences de notations, le spread revient à 158 pb.
Dans les pays périphériques, le mouvement de baisse est plus net. Le 10 ans italien repasse sous 7 % (6,97 %) et le taux espagnol recule de 25 points de base par rapport à la veille, à 5,34 %. La Belgique suit la tendance, avec un recul significatif des taux longs et un spread qui revient à 256 pb, effaçant la tension de la semaine dernière.
Ces résultats montrent que les perspectives de dégradation par les agences de notations des notes sur les dettes souveraines de la plupart des pays de la zone euro sont déjà intégrées par le marché. Les dernières déclarations des responsables de Fitch sur l’Italie (qui va selon toute vraisemblance passer dans le club des BBB) et les menaces persistantes sur l’Espagne et la Belgique n’ont pas accentué la défiance sur les PIIGS.
Le taux 10 ans de la France recule à 3,27 % et le spread avec le Bund 10 ans tombe à 140 pb (100 pb = 1 %), au plus bas depuis fin décembre. Le Bund est quasi-stable, légèrement au-dessus de 1,8 %.
Pour l’Autriche, autre pays noté AAA par les agences de notations, le spread revient à 158 pb.
Dans les pays périphériques, le mouvement de baisse est plus net. Le 10 ans italien repasse sous 7 % (6,97 %) et le taux espagnol recule de 25 points de base par rapport à la veille, à 5,34 %. La Belgique suit la tendance, avec un recul significatif des taux longs et un spread qui revient à 256 pb, effaçant la tension de la semaine dernière.
Ces résultats montrent que les perspectives de dégradation par les agences de notations des notes sur les dettes souveraines de la plupart des pays de la zone euro sont déjà intégrées par le marché. Les dernières déclarations des responsables de Fitch sur l’Italie (qui va selon toute vraisemblance passer dans le club des BBB) et les menaces persistantes sur l’Espagne et la Belgique n’ont pas accentué la défiance sur les PIIGS.
© www.gecodia.fr Obligatations zone euro 11/01/2012 10/01/2012 Taux des obligations d'Etat 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans Allemagne 0.14 0.88 1.83 2.49 0.14 0.88 1.82 2.48 France 1.06 2.43 3.23 3.88 1.07 2.46 3.27 3.90 Italie 5.02 6.20 6.97 6.97 5.25 6.36 7.12 7.13 Espagne 3.34 4.12 5.34 6.18 3.65 4.37 5.59 6.35 Belgique 2.75 3.81 4.39 4.56 2.76 3.85 4.55 4.72 Grece 148.40 57.33 46.42 26.11 149.28 57.66 46.43 26.11 Pays Bas 0.43 1.43 2.26 2.58 0.43 1.43 2.26 2.57 Autriche 0.97 2.53 3.35 3.70 0.98 2.64 3.41 3.74 Portugal 12.71 15.91 13.09 10.24 12.49 15.84 12.79 10.38 Irlande 7.93 7.42 8.11 - 8.36 8.34 8.49 - Finlande 0.38 1.65 2.33 - 0.49 1.67 2.34 - Noir : baisse ou stable / rouge : hausse 11/01/2012 Variation (jour) Spread avec le bund Allemand (pb) 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans France 92 154 140 139 -1 -4 -4 -4 Italie 488 532 514 447 -23 -16 -16 -17 Espagne 320 323 350 369 -31 -25 -26 -18 Belgique 261 292 256 206 -1 -4 -17 -17 Grece 14 826 5 645 4 458 2 362 -88 -33 -2 -1 Pays Bas 29 55 43 9 0 0 0 0 Autriche 84 165 152 121 0 -11 -7 -5 Portugal 1 257 1 503 1 126 774 22 7 29 -15 Irlande 779 654 628 - -43 -92 -39 : Finlande 25 77 50 - -11 -3 -2 : 100 pb = 1 % Vert : resserement du spread Rouge : écartement du spread