Les investisseurs fuient la dette publique de la zone euro et stockent du cash

Les investisseurs sur le marché obligataire continuent de se délester de ce qui leur reste de dettes publiques des PIIGS. Ceci se retrouve dans les valorisations des obligations italiennes et espagnoles. Les taux progressent encore pour finir à 7,2 % pour le 1à ans italiens et 6,4 % pour le 10 ans espagnol (taux en hausse = prix de l’obligation en baisse). La Belgique rejoint le mouvement, avec un 10 ans à quasiment 5 %.

Les spreads vont de records en records. C’est tout le marché de la dette publique obligataire qui est touché, pays AAA compris (France, Autriche).

Si les investisseurs se débarrassent des obligations publiques zone euro, ils le font sans se ruer sur le Bund, les taux des obligations allemands restant stables sur les derniers jours.

Les détenteurs de dette, à savoir les banques, assureurs et fonds de placement, fuient donc la dette publique en zone euro. Où vont-ils ?

Pas sur les actions ou sur l’or (en baisse). Il semble plutôt que l’argent récupéré aille sur les monnaies refuge (yen, dollar), mais de façon limité, la dépréciation de l’euro étant encore modérée. Bref, c’est un peu flou mais il paraît vraisemblable que le secteur financier stocke du cash à grande pelletée, comme à l’automne 2008 après Lehman.