La Banque Centrale Européenne (BCE) a prêté 489 milliards d’euros à 3 ans aux banques de la zone euro (523 banques) à un taux de 1 % (refi). Ce prêt sera à rembourser fin 2015. Il s’agit de la ligne de crédit la plus longue en terme de maturité jamais accordée par la BCE.
Au total (cf. graphique), les banques européennes empruntent actuellement 793 milliards d’euros auprès de la BCE dans les opérations de refinancement et les opérations en dollars. L’opération à 3 ans a gonflé fortement la liquidité, le niveau étant autour de 500 milliards € depuis mi-2011. Toutefois, le total reste inférieur aux pics enregistrés mi-2009 et mi-2010, lorsque les opérations de refinancement avaient touché 900 milliards €.
L’encours est important à 3 mois (113 milliards €) et autour de 50 milliards € à 6 mois et 1 ans. A noter que qu’à une semaine, l’encours est négatif car la BCE ponctionne plus de 210 milliards € pour stériliser le programme d’achat de dette publiques SMP. Les prêts en dollars atteignent 85 milliards €.
Comme nous l’expliquions dans un article précédent, si la BCE se soucie autant du refinancement des banques c’est parce que les banques ne se prêtent plus entre elles et que marché monétaire s’assèche. Or les besoins en termes d’argent frais sont toujours massifs, proche de 600 milliards € par mois. Sans sécurité sur le court terme, les banques ne peuvent plus assumer leur rôle de financement de l’économie. La BCE agit donc pour éviter un credit crunch (assèchement drastique du flux de crédit).
Malgré des facilités sans précédent pour les banques, l’aversion pour le risque reste forte. La montagne de cash déposé à la BCE a touché 350 milliards € la semaine dernière et reste encore très importante, à 250 milliards € hier.
Dans l'esprit de l'opération, cet argent frais doit maintenant être utilisé autrement que pour faire un dépôt rémunéré 0,25 % à la BCE. Si cette liquidité injectée ne circule pas mais revient semaine après semaine à la BCE, ceci marquerait l’échec de la politique d’allongement de la maturité des prêts mise en place par la banque centrale depuis maintenant 3 ans.
Au total (cf. graphique), les banques européennes empruntent actuellement 793 milliards d’euros auprès de la BCE dans les opérations de refinancement et les opérations en dollars. L’opération à 3 ans a gonflé fortement la liquidité, le niveau étant autour de 500 milliards € depuis mi-2011. Toutefois, le total reste inférieur aux pics enregistrés mi-2009 et mi-2010, lorsque les opérations de refinancement avaient touché 900 milliards €.
L’encours est important à 3 mois (113 milliards €) et autour de 50 milliards € à 6 mois et 1 ans. A noter que qu’à une semaine, l’encours est négatif car la BCE ponctionne plus de 210 milliards € pour stériliser le programme d’achat de dette publiques SMP. Les prêts en dollars atteignent 85 milliards €.
Comme nous l’expliquions dans un article précédent, si la BCE se soucie autant du refinancement des banques c’est parce que les banques ne se prêtent plus entre elles et que marché monétaire s’assèche. Or les besoins en termes d’argent frais sont toujours massifs, proche de 600 milliards € par mois. Sans sécurité sur le court terme, les banques ne peuvent plus assumer leur rôle de financement de l’économie. La BCE agit donc pour éviter un credit crunch (assèchement drastique du flux de crédit).
Malgré des facilités sans précédent pour les banques, l’aversion pour le risque reste forte. La montagne de cash déposé à la BCE a touché 350 milliards € la semaine dernière et reste encore très importante, à 250 milliards € hier.
Dans l'esprit de l'opération, cet argent frais doit maintenant être utilisé autrement que pour faire un dépôt rémunéré 0,25 % à la BCE. Si cette liquidité injectée ne circule pas mais revient semaine après semaine à la BCE, ceci marquerait l’échec de la politique d’allongement de la maturité des prêts mise en place par la banque centrale depuis maintenant 3 ans.