Alors que la Fed s’apprête à faire tourner un peu plus la planche à billet, injectant un peu plus de liquidité dans l’économie américaine, il semble intéressant de regarder l’évolution de la liquidité mondiale sur les derniers mois.
La liquidité mondiale est mesurée à l’aide des données FMI sur les bases monétaires exprimées en dollar US. La base monétaire est l’agrégat le plus restreint pour mesurer la liquidité et est aussi celui qui est directement piloté par la banque centrale (monnaie banque centrale). Donc quand la Fed fait du quantitative easing elle agit en fait pour gonfler la base monétaire. La liquidité mondiale est la somme des bases monétaires de chaque pays.
Depuis 2008, la liquidité mondiale croît très rapidement. Les mesures exceptionnelles prises par les banques centrales un peu partout pour contrecarrer les effets de la crise financière et pour éviter la dépression-déflation en sont les causes. Bien évidemment, les USA, la zone euro et la Chine, trois principales économies mondiales sont au cœur du gonflement de la liquidité mondiale. En 2010, avec le durcissement dans les pays émergents et un commencement de sortie de crise dans les pays développés (surtout Europe), la croissance de la liquidité mondiale est retombée autour de 15 % sur un an (15,3 % en août 2010).
La liquidité mondiale est mesurée à l’aide des données FMI sur les bases monétaires exprimées en dollar US. La base monétaire est l’agrégat le plus restreint pour mesurer la liquidité et est aussi celui qui est directement piloté par la banque centrale (monnaie banque centrale). Donc quand la Fed fait du quantitative easing elle agit en fait pour gonfler la base monétaire. La liquidité mondiale est la somme des bases monétaires de chaque pays.
Depuis 2008, la liquidité mondiale croît très rapidement. Les mesures exceptionnelles prises par les banques centrales un peu partout pour contrecarrer les effets de la crise financière et pour éviter la dépression-déflation en sont les causes. Bien évidemment, les USA, la zone euro et la Chine, trois principales économies mondiales sont au cœur du gonflement de la liquidité mondiale. En 2010, avec le durcissement dans les pays émergents et un commencement de sortie de crise dans les pays développés (surtout Europe), la croissance de la liquidité mondiale est retombée autour de 15 % sur un an (15,3 % en août 2010).
Toutefois, compte tenu du poids des USA dans la base monétaire mondiale (environ 17 %), l’action de la Fed fera repartir à la hausse la croissance de la liquidité mondiale.
Ceci pourrait avoir un impact non négligeable sur les actifs dits risqués (surtout actions et matières premières). Pour prendre un exemple, sur les 5 dernières années, les cours du pétrole « épousent » assez sensiblement la croissance de la liquidité.
Ceci pourrait avoir un impact non négligeable sur les actifs dits risqués (surtout actions et matières premières). Pour prendre un exemple, sur les 5 dernières années, les cours du pétrole « épousent » assez sensiblement la croissance de la liquidité.
