D’après les résultats publiés ce matin, les dernières émissions obligataires de l’Italie et de l’Espagne sont des franches réussites. Ce résultat permet à l’ensemble de la zone euro de bénéficier d’une réduction sensible de la pression avec une décrue des taux quasi-générale.
Le taux 10 ans italien chute de plus de 30 pb (100 pb = 1 %) et tombe à 6,7 %, niveau inédit depuis mi-décembre. Le 10 ans belge est dans la même tendance, avec un recul de 26 pb par rapport à la clôture d’hier, à 4,13 %. En revanche, le taux 10 ans espagnol reste stable à 5,34 % mais il avait déjà reflué fortement sur les derniers jours.
Le taux 10 ans de la France recule sous 3,10 % pour la première fois depuis fin décembre. Le Bund est en petite hausse, à 1,79 %, ce qui n’est pas surprenant dans un contexte de reflue de l’aversion pour le risque
Le Trésor espagnol a placé pour 10 milliards d’euros d’obligations à 3, 4 et 5 ans. La demande a été très forte (selon l’AFP 18,7 milliards d'euros au total) avec un ratio de couverture à 1,8 à 3 ans. Les taux sont en recul par rapport aux émissions précédentes, avec 3,384 % à 3 ans contre 5,187 % lors de l’adjudication de décembre dernier. Le taux est même inférieur à celui observé sur le marché secondaire.
Le seul bémol est le recul de la demande adressée à 3 ans par rapport à décembre (2,7), mais la demande a été de meilleure qualité ce qui ne permet pas d’être très négatif de ce point de vue.
Avec cette émission, le pays a couvert 12% de ses émissions de dettes publiques prévues pour 2012.
D’autre part, l'Italie a levé pour 12 milliards d'euros de dette monétaire (6 mois et 1 ans). Le Trésor italien a placé 8,5 milliards d’euros à un an et 3,5 milliards d’euros à 6 mois. Les taux sont en net recul, avec 2,74 % à 1 an contre 5,95 % mi-décembre. A 6 mois, le taux est de 1,64 %. Dans les deux cas, on est très loin des niveaux punitifs observés entre octobre et décembre.
La demande n’a pas été très forte, avec un ratio de couverture (demande sur offre) de 1,47 à 1 an 1,85 à 6 mois mais, à nouveau, la qualité l’emporte largement sur la quantité.
L’Italie doit encore publier demain les résultats pour les adjudications de dettes à moyen et long terme.
Le taux 10 ans italien chute de plus de 30 pb (100 pb = 1 %) et tombe à 6,7 %, niveau inédit depuis mi-décembre. Le 10 ans belge est dans la même tendance, avec un recul de 26 pb par rapport à la clôture d’hier, à 4,13 %. En revanche, le taux 10 ans espagnol reste stable à 5,34 % mais il avait déjà reflué fortement sur les derniers jours.
Le taux 10 ans de la France recule sous 3,10 % pour la première fois depuis fin décembre. Le Bund est en petite hausse, à 1,79 %, ce qui n’est pas surprenant dans un contexte de reflue de l’aversion pour le risque
Le Trésor espagnol a placé pour 10 milliards d’euros d’obligations à 3, 4 et 5 ans. La demande a été très forte (selon l’AFP 18,7 milliards d'euros au total) avec un ratio de couverture à 1,8 à 3 ans. Les taux sont en recul par rapport aux émissions précédentes, avec 3,384 % à 3 ans contre 5,187 % lors de l’adjudication de décembre dernier. Le taux est même inférieur à celui observé sur le marché secondaire.
Le seul bémol est le recul de la demande adressée à 3 ans par rapport à décembre (2,7), mais la demande a été de meilleure qualité ce qui ne permet pas d’être très négatif de ce point de vue.
Avec cette émission, le pays a couvert 12% de ses émissions de dettes publiques prévues pour 2012.
D’autre part, l'Italie a levé pour 12 milliards d'euros de dette monétaire (6 mois et 1 ans). Le Trésor italien a placé 8,5 milliards d’euros à un an et 3,5 milliards d’euros à 6 mois. Les taux sont en net recul, avec 2,74 % à 1 an contre 5,95 % mi-décembre. A 6 mois, le taux est de 1,64 %. Dans les deux cas, on est très loin des niveaux punitifs observés entre octobre et décembre.
La demande n’a pas été très forte, avec un ratio de couverture (demande sur offre) de 1,47 à 1 an 1,85 à 6 mois mais, à nouveau, la qualité l’emporte largement sur la quantité.
L’Italie doit encore publier demain les résultats pour les adjudications de dettes à moyen et long terme.
© www.gecodia.fr Obligatations zone euro 12/01/12 11/01/12 Taux des obligations d'Etat 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans Allemagne 0.12 0.81 1.79 2.46 0.10 0.80 1.76 2.44 France 0.87 2.20 3.08 3.79 0.92 2.37 3.18 3.87 Italie 4.51 5.74 6.69 6.95 4.98 6.19 7.00 7.05 Espagne 3.20 3.93 5.44 6.30 3.36 4.18 5.42 6.24 Belgique 2.47 3.49 4.13 4.48 2.67 3.80 4.39 4.57 Grece 147.36 56.64 45.11 23.67 148.40 57.33 46.26 25.55 Pays Bas 0.39 1.33 2.17 2.55 0.45 1.35 2.19 2.52 Autriche 0.87 2.26 3.14 3.61 0.99 2.48 3.27 3.67 Portugal 12.34 15.58 12.41 9.84 12.71 15.83 12.41 10.17 Irlande 6.76 7.42 8.39 - 7.93 7.42 8.11 - Finlande 0.35 1.54 2.25 - 0.35 1.57 2.28 - Noir : baisse ou stable / rouge : hausse 12/01/12 Variation (jour) Spread avec le bund Allemand (pb) 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans France 75 139 129 133 -6 -18 -13 -10 Italie 439 493 490 449 -49 -46 -34 -12 Espagne 308 311 365 384 -18 -26 -1 3 Belgique 235 267 235 202 -22 -33 -28 -11 Grece 14 724 5 583 4 332 2 121 -105 -70 -118 -191 Pays Bas 27 52 38 9 -8 -4 -5 0 Autriche 75 145 136 115 -14 -24 -15 -8 Portugal 1 222 1 477 1 062 738 -38 -27 -3 -35 Irlande 665 661 660 - -118 -1 26 : Finlande 23 73 46 - -2 -4 -5 : 100 pb = 1 % Vert : resserement du spread Rouge : écartement du spread