Taux 10 ans français toujours au-dessus de 3,6 %, détente pour les taux courts italiens, espagnols et belges

Après une fin de semaine calamiteuse pour les pays périphériques (Italie, Espagne et Belgique), la matinée de ce lundi est positive.

Pour l’b[Allemagne, les taux continuent à progresser pour la dixième journée consécutive]. Le taux du Bund 10 ans approche 2,3 %, au plus haut depuis août dernier. Les taux courts restent encore très bas et bougent peu.

Enfin, pour la France, les taux baissent aussi mais de façon modeste. Le taux de l’OAT 10 ans reste au-dessus de 3,6 %. En revanche, le spread 10 ans est en net recul sur les derniers jours. L’écart entre taux français et allemands n’est plus que de 138 pb, contre près de 200 pb le 15 novembre dernier. Idem sur les autres maturités, même si l’écart reste plus fort à 2 ans et 5 ans. Ces réductions se font grâce à la hausse des taux allemands et non par la baisse des taux français.

Pour les trois pays les plus en difficulté actuellement sur le marché obligataire,
les spreads sont en nette baisse et les taux suivent plus modérément. L’amélioration reste toutefois « cosmétique », les taux – surtout les taux courts – étant trop élevés pour permettre à ces pays de les supporter très longtemps.

Les taux italiens reculent, le 10 ans étant proche de 7,4 %. Les taux courts enregistrent de forts reculs après la flambée de jeudi et vendredi derniers, revenant à 7,2 % à 2 ans et 7,5 % à 5 ans. Les spreads reculent de près de 40 pb par rapport à vendredi mais restent stratosphériques, avec 684 pb à 2 ans et 517 pb à 10 ans (100 pb = 1 %).

L’amélioration est aussi visible en Espagne sur les taux courts. En revanche, le 10 ans reste proche de 6,7 % et le spread ne baisse que le 13 pb par rapport à la clôture d’hier soir, du fait de l’augmentation du taux allemand.

Idem pour la Belgique, le 2 ans revenant à 5,36 % après 5,51 % vendredi. Après plus de 500 jours de crise politique, l’annonce de la formation d’un nouveau gouvernement n’a pas non plus permis une détente très importante.