Taux / Obligations : le 10 ans français en baisse à 3 %, détente notable pour la Belgique plus mitigée pour l’Italie et l’Espagne

Les taux des obligations d’Etat en zone euro sont sages ce lundi et finissent la journée globalement en baisse. La dégradation par l’agence de notation S&P des notes de 9 pays de la zone euro, avec notamment la perte du AAA français mais aussi le recul de 2 crans de l’Espagne (à A-) et de l’Italie (à BBB+) était largement attendue.

En l’absence de surprise, le marché prend donc la nouvelle plutôt « positivement ». D’ailleurs, l’Agence France Trésor (AFT) a emprunté aujourd’hui à très court terme 8,6 milliards d'euros (12 semaines, 6 mois et 1 an). Les taux sont bas (respectivement 0,17 %, 0,28 % et 0,41 %) et la demande a été forte. Il n’y a donc pas d’alerte de ce côté. Les taux restent au-dessus de ceux de l’Allemagne qui emprunte à très court terme à 0 % voire avec des taux négatifs.

Le taux 10 ans de la France finit la journée à 3,03 %, au plus bas depuis fin décembre. Le taux allemand à la même échéance étant quasi-stable (à 1,71 %), le spread à échéance 10 ans retombe à 132 pb (100 pb = 1 %).

Pour l’Italie et l’Espagne, les taux ont évolués de façon assez dispersée suivant les maturités et l’impression générale est plutôt à une stabilité. On peut y voir la persistance d’un pessimisme, surtout pour l’Italie. L’absence de pare-feu suffisamment puissant pour aider la péninsule si besoin est un point vraiment limitant pour permettre une réelle détente des taux.

En revanche, pour la Belgique, les taux refluent et le 10 ans revient à 4,13 %. On retrouve dans les taux et les spreads les écarts en termes de notations sur les dettes souveraines.

Sur le marché interbancaire, l'Euribor 3 mois, principal taux monétaire en zone euro, a reculé à 1,222%, contre 1,231%.