Les taux d’intérêt sur le marché secondaire restent sur leur tendance à la baisse.
Le taux 10 ans de la France passe ainsi sous 3,2, à 3,18 %. Le spread avec le Bund 10 ans revient à 142 pb (100 pb = 1 %), car le taux du Bund a suivi et passe sur la même maturité sous 1,8 % (cf. tableau ci-dessous).
Sur le marché interbancaire, l'Euribor 3 mois, principal taux monétaire en zone euro, a reculé à 1,257% contre 1,267%.
Comme c’est le cas depuis lundi, les taux italiens, espagnols et belges enregistrent des reculs plus marqués (cf. tableau). Toutefois, le révélateur du stress sous-jacent sera donné par les résultats des adjudications de dettes publiques demain dans la matinée.
L’Italie publiera les résultats de son émission de dette sur le marché obligataire (principalement obligations 3 ans) dans un environnement de taux toujours difficile. Le Trésor espagnol va faire de même (obligations à 3 et 5 ans). La question est donc de savoir si les taux sont restés sages par rapport aux niveaux observés actuellement sur le marché obligataire et si la demande des investisseurs a été suffisamment forte pour écarter le risque d’une crise de liquidité. En octobre et novembre, la raréfaction des acheteurs pour les obligations d’Etat italiennes et espagnoles a placé ces deux pays au bord du gouffre.
Les conclusions de la réunion de la BCE seront aussi très attendues. La politique monétaire restera inchangée selon toute vraisemblance mais les commentaires de Mario Draghi sur la persistance de la crise bancaire et sur les négociations autour du nouveau pacte de stabilité budgétaire européen seront étudiés de près.
Les derniers développements laissent entendre que les contraintes sur les budgets nationaux pourraient être adoucies et les sanctions devenir plus politiques car liées à une décision des chefs d’Etat.
Le taux 10 ans de la France passe ainsi sous 3,2, à 3,18 %. Le spread avec le Bund 10 ans revient à 142 pb (100 pb = 1 %), car le taux du Bund a suivi et passe sur la même maturité sous 1,8 % (cf. tableau ci-dessous).
Sur le marché interbancaire, l'Euribor 3 mois, principal taux monétaire en zone euro, a reculé à 1,257% contre 1,267%.
Comme c’est le cas depuis lundi, les taux italiens, espagnols et belges enregistrent des reculs plus marqués (cf. tableau). Toutefois, le révélateur du stress sous-jacent sera donné par les résultats des adjudications de dettes publiques demain dans la matinée.
L’Italie publiera les résultats de son émission de dette sur le marché obligataire (principalement obligations 3 ans) dans un environnement de taux toujours difficile. Le Trésor espagnol va faire de même (obligations à 3 et 5 ans). La question est donc de savoir si les taux sont restés sages par rapport aux niveaux observés actuellement sur le marché obligataire et si la demande des investisseurs a été suffisamment forte pour écarter le risque d’une crise de liquidité. En octobre et novembre, la raréfaction des acheteurs pour les obligations d’Etat italiennes et espagnoles a placé ces deux pays au bord du gouffre.
Les conclusions de la réunion de la BCE seront aussi très attendues. La politique monétaire restera inchangée selon toute vraisemblance mais les commentaires de Mario Draghi sur la persistance de la crise bancaire et sur les négociations autour du nouveau pacte de stabilité budgétaire européen seront étudiés de près.
Les derniers développements laissent entendre que les contraintes sur les budgets nationaux pourraient être adoucies et les sanctions devenir plus politiques car liées à une décision des chefs d’Etat.
© www.gecodia.fr Obligatations zone euro 11/01/2012 10/01/2012 Taux des obligations d'Etat 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans Allemagne 0.10 0.80 1.76 2.44 0.14 0.88 1.82 2.48 France 0.92 2.37 3.18 3.87 1.07 2.46 3.27 3.90 Italie 4.98 6.19 7.00 7.05 5.25 6.36 7.12 7.13 Espagne 3.36 4.18 5.42 6.24 3.65 4.37 5.59 6.35 Belgique 2.67 3.80 4.39 4.57 2.76 3.85 4.55 4.72 Grece 148.40 57.33 46.26 25.55 149.28 57.66 46.43 26.11 Pays Bas 0.45 1.35 2.19 2.52 0.43 1.43 2.26 2.57 Autriche 0.99 2.48 3.27 3.67 0.98 2.64 3.41 3.74 Portugal 12.71 15.83 12.41 10.17 12.49 15.84 12.79 10.38 Irlande 7.93 7.42 8.11 - 8.36 8.34 8.49 - Finlande 0.35 1.57 2.28 - 0.49 1.67 2.34 - Noir : baisse ou stable / rouge : hausse 11/01/2012 Variation (jour) Spread avec le bund Allemand (pb) 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans France 81 157 142 143 -12 -1 -2 1 Italie 488 539 524 461 -23 -9 -6 -4 Espagne 326 338 365 380 -25 -11 -11 -7 Belgique 257 300 263 213 -5 4 -9 -11 Grece 14 829 5 653 4 450 2 311 -85 -25 -10 -51 Pays Bas 35 56 43 8 5 1 0 0 Autriche 88 168 151 123 5 -7 -7 -3 Portugal 1 260 1 504 1 065 773 26 8 -32 -16 Irlande 782 662 635 - -39 -84 -32 : Finlande 25 77 52 - -11 -2 0 : 100 pb = 1 % Vert : resserement du spread Rouge : écartement du spread