Yen - dollar US : analyse fondamentale USD/JPY

L’analyse fondamentale concernant le taux de change USD/JPY s’entend comme l’étude des principales variables économiques déterminantes dans les mouvements du taux de change entre le yen japonais et le dollar US.

Attention, le taux de change représenté ici est le taux de change USD/JPY c'est-à-dire le nombre de yen japonais pour 1 dollar US.

Les variables sont les prix, l’offre de monnaie, les taux d’intérêt, les écarts de productivité/croissance, la dette publique, les termes de l’échange et les actifs étrangers nets. Comparer l’évolution dans le temps de ces variables dans les deux pays est ce qui compte avant tout. Ainsi, pour les prix, l’important est l’évolution de la différence d’inflation entre le Japon et les USA : augmente ou diminue-t-elle ?

A suivre, 6 graphiques reprenant les variables fondamentales clefs pour comprendre et anticiper les mouvements de l’USD/JPY.

1/ Perspectives de croissance et USD/JPY. Il s’agit de regarder la différence entre le comportement de l’indicateur avancé OCDE pour le Japon et les USA. Si la différence devient de plus en plus négative, les perspectives de croissance au Japon sont de plus en plus inférieures à celles des USA (et inversement). Le JPY se déprécie par rapport à l’USD (moins intéressant de détenir des JPY que des USD). Le taux USD/JPY monte.

Pour zoomer sur une période, cliquez sur le point de départ de la période et faites glisser la souris jusqu’à la fin de la période (en restant appuyé, zone sélectionnée apparaissant en jaune clair).

2/ Inflation et USD/JPY. Il s’agit d’analyser la différence entre l’inflation sous-jacente hors énergie et alimentaire du Japon et des USA. Si la différence devient de plus en plus positive, l’inflation est de plus en plus forte au Japon par rapport aux USA (et inversement). Le JPY se déprécie par rapport à l’USD.

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3/ Perspectives de politique monétaire et USD/JPY. Il s’agit d’étudier la différence entre les taux swap à 1 an (anticipation de taux banques centrales à 1 an) pour le Japon et les USA. Si la différence devient de plus en plus négative, les taux anticipés sont de plus en plus bas au Japon par rapport à ceux des USA (et inversement). Le JPY se déprécie par rapport à l’USD.

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4/ Taux longs réels et USD/JPY. Il s’agit de regarder la différence entre les taux 10 ans réels (taux – inflation sous-jacente) pour le Japon et les USA. Si la différence devient de plus en plus négative, le rendement est de plus en plus bas au Japon par rapport aux USA (et inversement). Le JPY se déprécie par rapport à l’USD.

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5/ Balance commerciale Japon-USA et USD/JPY. On observe les échanges entre le Japon et les USA. Si la balance commerciale est de plus en plus négative (du point de vue des USA), les USA sont de plus en plus déficitaires avec le Japon (et inversement). Le JPY va s’apprécier face à l’USD. Le taux USD/JPY baisse.

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6/ Termes de l’échange et USD/JPY. Il s’agit d’analyser la différence entre les termes de l’échange pour le Japon et les USA. Si la différence devient de plus en plus négative, le pouvoir d’achat du JPY par rapport à celui de l’USD diminue de plus en plus (et inversement). Le JPY se déprécie par rapport à l’USD.

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