Franc suisse-dollar US : analyse fondamentale USD/CHF

L’analyse fondamentale concernant le taux de change USD/CHF s’entend comme l’étude des principales variables économiques déterminantes dans les mouvements du taux de change entre le franc suisse et le dollar US.

Attention, le taux de change représenté ici est le taux de change USD/CHF c'est-à-dire le nombre de franc suisse pour 1 dollar US.

Les variables sont les prix, l’offre de monnaie, les taux d’intérêt, les écarts de productivité/croissance, la dette publique, les termes de l’échange et les actifs étrangers nets. L’important est de comparer l’évolution dans le temps de ces variables dans les deux pays. Ainsi, pour les prix, il faut analyser l’évolution de la différence d’inflation entre la Suisse et les USA : augmente ou diminue-t-elle ?

A suivre, 6 graphiques reprenant les variables fondamentales clefs pour comprendre et anticiper les mouvements de l’USD/CHF.

1/ Perspectives de croissance et USD/CHF. Il s’agit de regarder la différence entre le comportement de l’indicateur avancé OCDE pour la Suisse et les USA. Si la différence devient de plus en plus négative, les perspectives de croissance en Suisse sont de plus en plus inférieures à celles des USA (et inversement). Le CHF se déprécie par rapport à l’USD (moins intéressant de détenir des CHF que des USD). Le taux USD/CHF monte.

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2/ Inflation et USD/CHF. Il s’agit d’analyser la différence entre l’inflation sous-jacente hors énergie et alimentaire de la Suisse et des USA. Si la différence devient de plus en plus positive, l’inflation est de plus en plus forte en Suisse par rapport USA (et inversement). Le CHF se déprécie par rapport à l’USD.

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3/ Perspectives de politique monétaire et USD/CHF. Il s’agit d’étudier la différence entre les taux swap à 1 an (anticipation de taux banques centrales à 1 an) pour la Suisse et les USA. Si la différence devient de plus en plus négative, les taux anticipés sont de plus en plus bas en Suisse par rapport aux USA (et inversement). Le CHF se déprécie par rapport à l’USD.

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4/ Taux longs réels et USD/CHF. Il s’agit d’observer la différence entre les taux 10 ans réels (taux – inflation sous-jacente) pour la Suisse et les USA. Si la différence devient de plus en plus négative, le rendement est de plus en plus bas en Suisse par rapport USA (et inversement). Le CHF se déprécie par rapport à l’USD.

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5/ Balance commerciale Suisse-USA et USD/CHF. On étudie les échanges entre la Suisse et les USA. Si la balance commerciale est de plus en plus négative (du point de vue des USA), les USA sont de plus en plus déficitaires avec la Suisse (et inversement). Le CHF va s’apprécier face à l’USD. Le taux USD/CHF baisse.

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6/ Termes de l’échange et USD/CHF. Il s’agit de regarder la différence entre les termes de l’échange pour la Suisse et les USA. Si la différence devient de plus en plus négative, le pouvoir d’achat du CHF par rapport à celui de l’USD diminue de plus en plus (et inversement). Le CHF se déprécie par rapport à l’USD.

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