Les principaux éléments macroéconomiques permettant d’analyser le taux de change euro dollar US (EUR/USD) restent globalement compatibles avec une dépréciation sur les prochains mois de l’EUR/USD.
Les derniers points publiés montrent globalement que les variables financières, surtout les anticipations de taux directeur et les taux longs réels sont favorables à une appréciation du dollar face à l’euro. Les anticipations de hausse de taux de la BCE se sont repliées du fait de la temporisation annoncée en décembre dernier par la banque centrale européenne (prolongement des mesures exceptionnelles d’accès à la liquidité). La remontée des taux longs a été concomitante et c’est le différentiel d’inflation qui joue sur les taux longs réels (cf. ci-dessous).
Le différentiel d’inflation sous-jacente entre les USA et la zone euro reste défavorable à l’euro. Les prix hors énergie et alimentaire se redressent en zone euro tandis qu’aux USA l’inflation reste stable. Le différentiel de termes de l’échange reste aussi très nettement défavorable à l’euro.
Enfin, concernant les variable d’activité, on note que le fléchissement des indicateurs avancés OCDE a d’abord touché les USA mais est désormais bien installé en zone euro. Un signal compatible avec une dépréciation du taux de change euro dollar.
Résumé des principaux déterminants macroéconomiques :
1/ Perspectives de croissance et EUR/USD : (-)
2/ Inflation et EUR/USD : (--)
3/ Perspectives de politique monétaire et EUR/USD : (-)
4/ Taux longs réels et EUR/USD : (-)
5/ Balance commerciale zone euro-USA et EUR/USD : (+)
6/ Termes de l’échange et EUR/USD : (-)
Bilan de l’analyse fondamentale :
Pour les graphiques voir l’article analyse fondamentale euro dollar et notre rubrique analyse fondamentale forex.
Légende :
+ / ++ positif / très positif pour l’EUR/USD. Hausse du taux de change de l’euro face au dollar.
= neutre pour l’EUR/USD. Stabilité du taux de change de l’euro face au dollar.
- / -- négatif / très négatif pour l’EUR/USD. Baisse du taux de change de l’euro face au dollar.
Les derniers points publiés montrent globalement que les variables financières, surtout les anticipations de taux directeur et les taux longs réels sont favorables à une appréciation du dollar face à l’euro. Les anticipations de hausse de taux de la BCE se sont repliées du fait de la temporisation annoncée en décembre dernier par la banque centrale européenne (prolongement des mesures exceptionnelles d’accès à la liquidité). La remontée des taux longs a été concomitante et c’est le différentiel d’inflation qui joue sur les taux longs réels (cf. ci-dessous).
Le différentiel d’inflation sous-jacente entre les USA et la zone euro reste défavorable à l’euro. Les prix hors énergie et alimentaire se redressent en zone euro tandis qu’aux USA l’inflation reste stable. Le différentiel de termes de l’échange reste aussi très nettement défavorable à l’euro.
Enfin, concernant les variable d’activité, on note que le fléchissement des indicateurs avancés OCDE a d’abord touché les USA mais est désormais bien installé en zone euro. Un signal compatible avec une dépréciation du taux de change euro dollar.
Résumé des principaux déterminants macroéconomiques :
1/ Perspectives de croissance et EUR/USD : (-)
2/ Inflation et EUR/USD : (--)
3/ Perspectives de politique monétaire et EUR/USD : (-)
4/ Taux longs réels et EUR/USD : (-)
5/ Balance commerciale zone euro-USA et EUR/USD : (+)
6/ Termes de l’échange et EUR/USD : (-)
Bilan de l’analyse fondamentale :
- La macroéconomie fut compatible avec l’appréciation de l’euro face au dollar US entre juin et novembre.
- Les perspectives à court terme sont négatives pour l’euro (sans compter la crise des PIGS).
Pour les graphiques voir l’article analyse fondamentale euro dollar et notre rubrique analyse fondamentale forex.
Légende :
+ / ++ positif / très positif pour l’EUR/USD. Hausse du taux de change de l’euro face au dollar.
= neutre pour l’EUR/USD. Stabilité du taux de change de l’euro face au dollar.
- / -- négatif / très négatif pour l’EUR/USD. Baisse du taux de change de l’euro face au dollar.
